Faut-il Acheter l’action de Société Générale?

Résumé

Les estimations de la journée du marché de capitaux de la Société Générale (SocGen) ont peut-être été excessivement conservatrices, mais la banque a déjà augmenté son objectif financier pour 2024.
La rémunération des actionnaires, favorablement soutenue, constitue une protection contre les risques pour les investisseurs actuels ou potentiels.
Les résultats du quatrième trimestre 2023 montrent une solide performance financière et les indicateurs de valorisation indiquent une opportunité d'achat.

Mon Avis

La Société Générale est l'une des banques les moins chères en Europe. La nouvelle direction a décidé de réduire la prise de risque et la croissance pour rendre la banque plus sûre. Cela devrait réduire le risque perçu et augmenter la valorisation de la banque pour la mettre au même niveau que ses concurrents.

Je pense que la Société Générale est une entreprise imprévisible et de faible qualité. Je ne la considère pas comme une valeur sûre à acheter pour le long terme (5 à 10 ans). Cependant, à court terme, il pourrait être possible de réaliser un profit sur cette entreprise.

Valorisation de la société général

la valorisation d'une entreprise comme la Société Générale dépend de nombreux facteurs, tels que:

l'état de l'économie,
les décisions des banques centrales concernant les taux d'intérêt
et la compétitivité dans le secteur bancaire.

Actuellement, les actions de la Société Générale semblent bon marché par rapport à ses bénéfices futurs prévus et à la valeur de ses actifs tangibles. Par exemple, son ratio cours/bénéfice est de 3,9 fois et son ratio prix/valeur nette tangible est de 0,3 fois. On s'attend également à ce que sa rentabilité ajustée soit de 8,7% en 2025.

Même si le PDG est prudent quant aux perspectives, je pense que le marché réagira positivement à ces résultats. Sur une base de ratio cours/bénéfice, compte tenu d'un profit inférieur aux attentes et en continuant à valoriser la société avec un ratio cours/bénéfice cible de 5,5x, nous avons obtenu un prix de 25 € par action. En combinant nos deux méthodologies d'évaluation, l'objectif d'achat de la Société Générale est fixé à 30,3 € par action, maintenant un achat tactique.

pourquoi la société général est sous-valorisé?

La Société Générale est sous-valorisée pour les raisons suivantes :

Au cours des 10 dernières années, les revenus de la Banque et le résultat d’exploitation n’ont pas progressé ; le résultat net lui a en revanche progressé en moyenne annuelle d’environ 6%, mais exclusivement grâce à une très forte baisse du coût du risque qui a atteint un niveau anormalement bas historiquement en raison de la combinaison de taux d’intérêts très bas d’une part et du soutien de l’État aux entreprises dans le cadre de la crise sanitaire d’autre part.
Le secteur bancaire, y compris la Société Générale, est connu pour être très sensible aux cycles économiques. En période de récession mondiale potentielle, les investisseurs évitent généralement les actions de ce secteur, ce qui contribue à la sous-évaluation de la Société Générale.

Les Arguments en Faveur de l'Achat de la Société Générale

Elle n'est pas exposée à la Russie.
Son rendement total (rachat d'actions et dividendes) dépasse les 6%.
Il y a un potentiel de croissance grâce au développement de BoursoBank et à des taux d'intérêt plus élevés à long terme.
Son nouveau plan stratégique offre plus de flexibilité dans la gestion des distributions.
La banque prévoit un tampon de fonds propres CET1 supérieur à 13% sur l'ensemble du cycle.

Risques

Il existe des risques potentiels à considérer, tels que:

des revenus de marchés financiers plus faibles que prévu,
une réduction de l'effet de levier sur les taux d'intérêt,
des difficultés à mettre en œuvre des plans de réduction des coûts,
des incertitudes concernant les perspectives de gains de certaines parties de l'entreprise, notamment Ayvens.

Autre questions?

C'est quoi le CET1?

Le terme "tampon de fonds propres CET1" se réfère au capital réglementaire de première catégorie (Common Equity Tier 1, ou CET1) que les banques sont tenues de maintenir selon les réglementations financières. Ce capital est principalement constitué d'actions ordinaires et de réserves bénéficiaires. Il s'agit d'un indicateur crucial de la solidité financière d'une banque, car il mesure sa capacité à absorber les pertes et à maintenir ses activités même en cas de situations économiques difficiles.

Est ce que la Société Générale est eligible au PEA?

Oui