Faut-il acheter l’action d’AXA?

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Résumé et mon avis

  • Perspective de long terme Bien que cette action ne soit pas typiquement considérée comme une action de qualité selon les critères de Peter Lynch, elle peut néanmoins être une addition intéressante à un portefeuille diversifié, surtout pour les investisseurs cherchant à générer un rendement stable.
  • Stabilité du rendement L'attrait principal réside dans son rendement actuel d'environ 6%, ce qui peut être attrayant pour les investisseurs à la recherche de revenus réguliers.
  • Potentiel de croissance limité Cependant, pour les investisseurs axés sur la croissance à long terme, cette action peut ne pas être l'idéal, car ses perspectives de croissance et son potentiel d'appréciation en capital pourraient être limités.
  • Attention à la Survalorisation Il convient de noter que cette action pourrait être surévaluée, ce qui pourrait affecter sa valeur intrinsèque.

Analyse Fondamentaux

Croissance

Fluctuation du free cash flow et du chiffre d'affaires Les flux de trésorerie ont fluctué depuis 2010, ce qui pourrait indiquer une certaine instabilité opérationnelle ou des investissements significatifs dans l'entreprise. évolution du FCF d'AXA depuis 2011

Et la croissance est faible les meilleures années sont à enivrent 5% .

Rentabilité

ROE Stable mais Modeste: Bien que le retour sur capitaux propres (ROE) soit resté stable autour de 10%, il est à noter que ce chiffre est relativement modeste. Cela pourrait indiquer des marges bénéficiaires serrées ou une efficacité opérationnelle limitée.

Malgré sa position de leaders européen elle a beaucoup de concurrence ce qui explique ces faible marges.

Valorisation

Préoccupations en Matière d'Évaluation : Le principal risque associé à AXA actuellement réside dans son évaluation. Historiquement, AXA était considérée comme un investissement attractif lorsque son cours était proche de ou en dessous de €20/action, offrant un rendement solide. Cependant, avec le cours actuel dépassant les €30/action, son attrait en tant qu'achat diminue. Les modèles d'évaluation suggèrent une fourchette de valeur juste de €27 à €31, ce qui indique que l'action pourrait être surévaluée au-delà de €31/action

Au moment d’écriture de cette article 02/2024. Avec un price to free cash flow à 8, contrairement à la période 2020/2021 ou c'été 4 elle semble être sur valorisé.

Risques

  • Performance Historique AXA a un historique de sous-performance par rapport au marché au fil du temps. De plus, sa performance dans de grandes fusions et acquisitions, telles que l'acquisition de XL, soulève des questions quant à sa capacité à générer de la valeur à travers de telles transactions.

  • Exposition aux Catastrophes Naturelles En étant dans le secteur de l'assurance des biens et des responsabilités avec une exposition à l'Europe centrale, AXA est vulnérable aux impacts financiers des catastrophes naturelles. Tout événement significatif de cette nature pourrait avoir un impact significatif sur la rentabilité.

  • Risque de taux d'intérêt Les fluctuations des taux d'intérêt peuvent avoir un impact sur les résultats des compagnies d'assurance, en particulier celles qui offrent des produits d'assurance vie et de rente. Les baisses des taux d'intérêt peuvent réduire les rendements des investissements et accroître les obligations de paiement des rentes, tandis que des hausses des taux peuvent réduire la valeur des investissements obligataires.

  • Risque réglementaire Le secteur de l'assurance est étroitement réglementé pour protéger les intérêts des assurés et assurer la stabilité financière du marché. Les changements réglementaires, y compris les exigences en matière de capital, les normes de solvabilité et les pratiques commerciales, peuvent avoir un impact significatif sur les opérations et la rentabilité des compagnies d'assurance.

Potentiel de Croissance

  • Niche dans les Lignes Commerciales AXA a réussi à se tailler une niche dans certaines lignes commerciales, ce qui pourrait contribuer à des opportunités de croissance solides. L'acquisition de XL élargit ses lignes commerciales et son portefeuille en Amérique du Nord, offrant ainsi un potentiel de croissance supplémentaire si AXA parvient à souscrire efficacement les risques.

  • Équilibrage du Portefeuille La vente du segment AXA Equitable aux côtés de l'acquisition de XL reflète un mouvement stratégique vers l'équilibrage du portefeuille, ce qui est perçu positivement. Cette initiative renforce la diversification globale du portefeuille de l'entreprise.

Plus Info sur l'entreprise

Activités

AXA est le 1er groupe d'assurance européen. Le CA par activité se répartit comme suit :

  • assurance dommages (50,4%) : principalement assurances automobile, habitation, dommages aux biens, responsabilité civile et de grands risques. Le groupe propose également des prestations d'assistance (assistance médicale de personnes en voyage, assistance technique aux véhicules, etc.)

  • assurance vie (47,8%) : vente de contrats d'épargne, de retraite, de prévoyance et de santé aux particuliers et aux entreprises

  • gestion d'actifs (1,6%) : 932,5 MdsEUR d'actifs gérés à fin 2022

  • autres (0,2%) : essentiellement activités bancaires en France, en Belgique et en Allemagne.

Concurrence

AXA, en tant que groupe international français spécialisé dans l’assurance, la gestion d’actifs, les produits financiers et les services bancaires, fait face à une concurrence féroce. Voici un aperçu de ses principaux concurrents :

Allianz SE : Numéro 1 européen, Allianz opère dans l’assurance-dommages, l’assurance-vie et propose également des produits bancaires. En France, il est également connu sous le nom d’AGF.

Generali : Cette imposante compagnie d’assurances italienne, fondée en 1831 à Trieste, est le 1er assureur en Italie et le 3e en Europe. Elle est présente dans plus de 60 pays avec 470 compagnies d’assurances et compte plus de 55 millions de clients.

Groupama : Groupe des Assurances Mutuelles Agricoles, acteur généraliste et mutualiste en France, assure aussi bien les personnes que les biens. Il propose également des services bancaires et d’épargne.

MMA (Mutuelles du Mans Assurances) : Ce grand groupe d’assurance mutuelle couvre divers domaines pour les particuliers, les entreprises, les associations et les collectivités.