Faut-il acheter l’action d’orpea?

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Mon Avis

Envisager l'achat d'actions Orpea ? Certainement pas sans une évaluation minutieuse des risques. Dans cet article, je vous explique pourquoi cette décision peut être périlleuse.

Pourquoi les actions d'Orpea chutent?

Orpea, l’un des leaders européens dans le domaine des maisons de retraite privées, traverse actuellement une période difficile.

Voici les raisons de sa chute :

  1. Scandale et perte de valeur : Depuis janvier, Orpea a perdu plus de 90% de sa valeur en Bourse. En janvier 2022 un livre-enquête, “Les Fossoyeurs” de Victor Castanet, a dénoncé les conditions de vie dans ses établissements, contribuant à cette chute.

  2. Marges en baisse : Au premier semestre 2022, la marge Ebitda d’Orpea a diminué de plus de six points par rapport à l’année précédente, passant de 24,1% à 17,9%. Cette baisse s’explique par plusieurs facteurs:

    • Réduction des compensations : Les subventions publiques liées à la pandémie ont diminué, et la progression du taux d’occupation des établissements d’Orpea n’a pas suffi à compenser cette réduction.
    • L’inflation a entraîné une hausse des coûts, notamment pour les denrées alimentaires (+15%) et l’énergie (+50%). Orpea ne peut pas répercuter ces hausses de prix immédiatement sur les tarifs facturés aux résidents.
    • L'exode massif a entraîné la perte d'économies d'échelle, tandis que les coûts fixes considérables ont engendré des marges négatives.
    • La dette préexistante aggrave la situation, d'autant plus que les taux d'intérêt élevés actuels placent l'entreprise dos au mur.

La conjonction de pertes financières et de financements plus onéreux crée un cercle vicieux difficile à rompre pour Orpea. La société se retrouve ainsi dans une position financière précaire, confrontée à des défis majeurs pour restaurer sa stabilité économique.

Perspectives futures d'Orpea

  • Scénario 1 : Orpea se redresse progressivement, mais cela prendra du temps en raison des risques et des incertitudes actuels. Dans ce contexte, il est essentiel d'évaluer si le maintien de cette action vaut la peine, compte tenu de ces défis à court terme et de la patience requise pour voir les résultats.

  • Scénario 2 : Orpea est confrontée à des difficultés financières plus graves, telles qu'un dépôt de bilan en raison de l'incapacité à rembourser sa dette. Alternativement, l'entreprise pourrait choisir de continuer à diluer ses actionnaires, comme récemment avec l'augmentation de capital impliquant la Caisse des Dépôts. Dans ce scénario, il est crucial de peser les risques de perte et de décider si le maintien de l'investissement est justifié étant donné les conséquences potentielles pour les actionnaires existants.

Comment éviter ces erreurs?

Pas chére peu encore devenir moins chére

N'acheter une action juste parce que elle est moins chère.

Acheter une action simplement parce qu'elle est moins chère peut être une erreur. Le prix d'une action ne reflète pas toujours sa valeur réelle ou son potentiel de croissance.

Une action moins chère peut être moins chère pour une raison valable, comme des problèmes financiers, des perspectives de croissance limitées ou des défis structurels.

Il est donc essentiel de faire une analyse approfondie pour comprendre pourquoi l'action est moins chère et si elle représente une opportunité d'investissement viable à long terme.

Attention à la dette

Il est crucial de surveiller attentivement le niveau de dette d'une entreprise, souvent évalué par le ratio de levier financier (Dette/EBITDA). Un ratio inférieur à 2 est généralement considéré comme sain, indiquant que l'entreprise est en mesure de rembourser sa dette avec ses bénéfices opérationnels en deux ans ou moins. Cependant, il est important de noter que la pertinence du ratio peut varier selon l'industrie et d'autres facteurs.

La qualité réduit le risque

Acheter des entreprises des qualité avec:

  • Des grandes marges
  • Un FCF stables (non cyclique) et croissant

J'ai acheté des action Orpea que faire?

Évaluez vos options en fonction de votre tolérance au risque et de votre horizon temporel. Vous pourriez envisager de conserver les actions dans l'espoir d'une éventuelle reprise.

Éviter le "moyenner à la baisse"

Évitez d'acheter d'autres actions tant que vous n'avez pas de visibilité sur l'avenir de l'entreprise. Moyenner à la baisse est une erreur qui peut vous ruiner dans l'espoir de récupérer votre argent initial. C'est dangereux car cela peut augmenter votre exposition à un investissement qui ne se redresse peut-être pas comme prévu, augmentant ainsi le risque financier.

Apprendre de l'expérience

Utilisez cette expérience comme une occasion d'apprentissage. Analysez ce qui s'est passé et ce que vous auriez pu faire différemment.

Conservez cette ligne en mémoire pour vous rappeler l'importance d'examiner attentivement les fondamentaux à chaque achat. J'ai moi-même commis cette erreur avec PayPal ; alors qu'elle était depuis longtemps sur ma liste d'actions, lorsque son prix a chuté de 300aˋ200 à 200 en 2021, j'ai plongé directement sans remarquer les changements fondamentaux. Cela m'a coûté une baisse de 70% entre-temps, mais je conserve cette leçon en tête pour toujours vérifier avant d'acheter.